至医药生物行业：关注技术创新器械企业和规范化流通龙头
发布时间：2022-01-09
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本月医疗器械涨幅高，为16.99，在周涨幅中也仅次于医疗服务，由于受高技术壁垒和政策不断倾斜影响较大，在所有板块中，器械领域弹性较大。目前，我国国产医疗器械主要面向中低端市场，3甲医院的医疗器械基本外企垄断，为此，自去年以来，国家陆续出台相干扶持政策，分级诊疗、招标、 1035 等，均有益于国产医疗器械实现进口替换，抢占市场，同时扩大中低端市场，很大程度刺激了器械板块的股价。本周公布的《医疗器械临床实验质量管理规范》落实将进1步增进行业的集中性，临床实验本钱的抬升，必定紧缩技术含量低范围较小的医疗器械企业。利好具有核心技术的产品，建议下周到切关注医疗器械板块，特别是相对大型装备，具有更高成长性和安全边际的IVD领域，有望在市场取代进口产品的9强生物、万孚生物、理邦仪器、博晖创新等。
本周山东未冷藏2类疫苗事件继续发酵，引发公众恐慌，政府高度关注，食药监、公安部、卫计委更是联合发文。未冷藏疫苗可能失活无效，但对人体并没有更多的影响，这次事件的舆论对国内2类疫苗类上市公司的打击是不言而喻的，沃森生物仍在停牌中，其控股的新3板公司实杰生物GSP证书被撤消，鹭燕医药股价遭到影响。1类疫苗由于遭到政策的管制，影响有限，但2类疫苗生产厂家遭到很大影响，公众对国产疫苗的不信任感需要时间恢复。本次疫苗事件折射出我国2类疫苗冷链运输监管存在盲区，而疫苗生产企业大多被错杀，目前冷链物流板块有所上升，随着公众冷静下来，错杀的疫苗生产企业有望迎来补偿性上涨，建议下周积极关注相干标的天坛生物、博雅生物、华兰生物等。同时我们认为此次事件过后，药物流通的监管会进1步加强，向透明化的运输情势发展，小范围的药物流通企业本钱上升，而且公众对范围大的药物流通企业信任感更强，利好范围大、管理规范的上海医药、国药1致、9州通。
长时间投资观点：建议关注两条主线：1 具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠团体、昆药团体等;2 诊疗方式、大数据时期产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会确保实验机结果的准确性，相干标的触及基因测序、细胞医治、移动医疗、可穿着医疗装备和医疗服务类个股，相干标的见正文。
行业热门聚焦：国家食品药品监督管理总局、国家卫生和计划生育委员会联合发布《医疗器械临床实验质量管理规范》。《规范》共11章96条，包括总则、临床实验前准备、受试者权益混凝土轨枕（I石墨烯产业遍地开花型枕、II型枕、III型枕、叉枕、桥枕、宽轨枕等）的静载抗裂张度实验 保障、临床实验方案、伦理委员会职责、申办者职责、临床实验机构和研究者职责、记录与报告、实验用医疗器械管理、基本文件管理、附则。《规范》将于2016年6月1日起实施。
市场表现：对2015年年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率26.1，同期沪深300收益率⑼.5，医药板块跑赢沪深300约35.6个百分点。本周医药板块上涨1.0，子板块全部上涨，医疗服务涨幅1.41，医疗器械涨幅1.28。以TTM整体法估值来计算，目前医药板块估值40倍PE，大于历史平均水平，相对全部A股的溢价率保持在27。